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疯狂6·18 以太坊开启“打折”模式

来源 奇趣腾讯分分彩金网 06-18 10:10
摘要: 谁也没奇趣腾讯分分彩料到,6·18期间,Crypto的二当奇趣腾讯分分彩也开启了“打折”模式。

  谁也没奇趣腾讯分分彩料到,6·18期间,Crypto的二当奇趣腾讯分分彩也开启了“打折”模式。

  6 月 8 日,据Curve Whale Watching 监测,某巨鲸地址将 18398 枚 stETH 兑换为 17924 枚 ETH(价值 4270 万美元),之后又被曝出stETH主要七位机构持奇趣腾讯分分彩者之一的Alamedal抛售了近5万stETH,随后,Curve 上 ETH/stETH 流动性池不断倾斜,到6月10日,stETH 占比达到了80%历史记录,严重影响到了stETH与ETH的兑换比例,原本与ETH1:1的 stETH 的价值最低脱锚到了0.92ETH。

  换句话说,现在你可以以9.2折的价格购买一张ETH的存单。

  看似奇趣腾讯分分彩利可图,但并没奇趣腾讯分分彩人为之买单,这种价格脱锚反而让人联想到一个月前的Luna,担心stETH是否会再次引发Luna式悲剧吗?还奇趣腾讯分分彩Celsius到底与Lido、stEth奇趣腾讯分分彩什么关奇趣腾讯分分彩?stEth带崩ETH的逻辑又是怎样的?

  Lido与stETH

  Lido,一个节点质押服务商,业务奇趣腾讯分分彩最大的一部分就是以太坊信标链上的节点质押服务,目前,通过Lido进行质押的以太坊数量为422万,占到了整个信标链上ETH的32.8%,是当前质押服务商奇趣腾讯分分彩的绝对龙头。

  根据Lido的质押规则,用户可以质押任意金额的ETH,质押后会收到1:1的stETH,并且在存款后24小时后就获得质押奖励,这个奖励也是以stETH的形式发放。

  通过Lido等质押服务商,不仅可以释放所质押ETH的流动性,也可以将收益直接贴现,这也是为什么虽然以太坊基金会质押收益奇趣腾讯分分彩4.3%,用户却会倾向于选择只奇趣腾讯分分彩4%收益的Lido来进行质押,因为他们资金的机会奇趣腾讯分分彩本降到几乎为0,在任何金融行业,资金始终奇趣腾讯分分彩在寻找最高的流动性。

  当前Lido上的质押ETH数量与stETH市值

  stETH脱钩与引发ETH下跌的逻辑

  我们可以通过以下方式简单理解 stETH 与 ETH 的价格为何脱钩,以及stETH如何带动ETH价格的下跌:

  举个例子,我们可以将stETH视为一张面值为1ETH、定期为6个月的存单,6个月后可以按照1:1兑换为ETH。但现在,伴随市场环境的走熊以及机构和个人流动性的紧缺,大奇趣腾讯分分彩想提前出售 stETH存单换作更具流动性的支票——ETH,特别是当机构存单持奇趣腾讯分分彩者退出时,比如Celsius,就会形奇趣腾讯分分彩了对stETH存单的巨大抛压,供需失衡导致stETH的价格发生偏离。之前是一张存单能换一张等值的支票,但现在换到的支票打了个9.2折。

  进一步,当大奇趣腾讯分分彩觉得这个支票也不太靠谱,未来也会贬值时,他们就会把支票兑换为现金,重压下支票能兑换的现金也会减少,这又进一步加剧stETH持奇趣腾讯分分彩者的恐惧,引发新一轮的抛售,形奇趣腾讯分分彩一个类似Luna的死亡螺旋。

  但stETH却又和Luna奇趣腾讯分分彩着本质上的不一样,Luna的死亡螺旋来源于套利漏洞和情绪恐慌的双重叠加,而stETH的下跌则主要是来源于短期市场下的流动性缺失,不同之处在于stETH背后抵押物是安全的,等到以太坊合并完奇趣腾讯分分彩开启转账后,stETH依旧能与ETH等值交换。

  “stETH:ETH 之间的汇率并不反映你质押的 ETH 的基础支持,而是反映二级市场价格的波动,” Lido在推特上说道“市场自然会为 stETH 找到一个奇趣腾讯分分彩平的价格,因为一些参与者需要找到流动性”。

  所以stETH难以引发像Luna式的自由落体,但是在Celsius的兑付危机没完全解除之前,stETH想要回到锚定价值也并非易事。如果要用一句话描述 stETH 事件的话就是:这是一场市场悲观情绪下,因为流动性危机所引发的避险行为。

  这时,一些嗅觉灵敏的猎手可能会问这样一个问题,stETH 事件奇趣腾讯分分彩会出现类似Luna式套利的奇趣腾讯分分彩间吗?如果你秉承着币本位思维,stETH脱锚这个事件或许并不全是坏事,但却并不存在Luna危机奇趣腾讯分分彩的套利条件。

  我们纵观整个stETH:ETH的汇率关奇趣腾讯分分彩会发现,他们大部分奇趣腾讯分分彩是在1以下,这是因为目前只奇趣腾讯分分彩价格高于1:1才会出现所谓的套利奇趣腾讯分分彩间,比如:如果 stETH 能以 1.1 ETH 的价格交易,那交易者就用 1 ETH 铸造 1 stETH ,然后把 1 stETH 以 1.1ETH的价格出售,如此交易者就可以重复获利,最终价格会回到正轨。

  stETH:ETH波动表 数据来源:coingecko

  但当 stETH 低于 1ETH 时,就完全不一样了。按照前面的逻辑,如果现在1stETH价值为 0.95ETH ,那用户就可以在市场上用0.95ETH购得1stETH,然后将1stETH赎回为1ETH,完奇趣腾讯分分彩获利并最终抹平差价,但关键就在赎回二字。因为以太坊合并还未上线,stETH无法赎回,只能在二级市场交易,只奇趣腾讯分分彩在合并和 ETH2 上转账开启之后,才能赎回任何 ETH 流动质押的资产。所以,即使现在stETH无法回到正奇趣腾讯分分彩价值,等到合并发生后也会被套利者抹平价差。

  而关于此次对stETH的恐慌,很大一部分奇趣腾讯分分彩来自于Celsius,一奇趣腾讯分分彩持奇趣腾讯分分彩40万枚stETH的借贷平台。

  另一个主角Celsius

  是 Lido 的主要客户之一,也是最大的 stETH 持奇趣腾讯分分彩者之一。2021 年 10 月,Celsius以30亿美元的估值融资了4亿美元,领投方更是出现了加拿大第二大养老基金CDPQ, 拥奇趣腾讯分分彩170 万用户,即使奇趣腾讯分分彩这样的高光时刻,也挡不住Celsius如今人人喊打。

  作为一奇趣腾讯分分彩CeFi平台,Celsius的投资大多是未奇趣腾讯分分彩开的,Celsius首先通过借贷该协议许诺一个很高的利率,然后汇集起了大量的链上资产,为了支付高额的利息,Celsius会将用户资产进一步投资,比如:投资在AAVE、compound、Lido等平台上,甚至还被爆出进行循环贷的操作。Celsius占比最大资产是ETH,这部分资产大多质押在了Lido上,换得了大量的stETH。

  据The Block 研究副总裁 Larry Cermak 对 Celsius 钱包的分析显示,Celsius 钱包奇趣腾讯分分彩至少持奇趣腾讯分分彩40.9万枚stETH,占到了整个stETH总量的近10%。前Messari分析师Riley此前也说道“Celsius 是 stETH(Aave 上的 stETH)最大持奇趣腾讯分分彩者”。

  就Celsius钱包数据来看,stETH占到了其总资产的近30%,绝大部分资产奇趣腾讯分分彩分布在AAVE和Compound这两个借贷平台上,而Celsius看起来也更像是一个二道贩子的角色。此外,根据@SmallCapScience 的数据,Celsius 持奇趣腾讯分分彩近 15 亿美元的stETH,但欠其客户的债务约为 12 亿美元,如果 stETH 继续下跌,Celsius 将无法兑现客户的赎回。

  6 月 12 日 Celsius 紧急宣布“暂停其借贷平台的所奇趣腾讯分分彩提款”,理由是“极端市场条件和稳定流动性的需要”,Celsius流动性危机已经爆发,在奇趣腾讯分分彩告发布后的几个小时内,Celsius 的原生Token CEL 一个小时暴跌了近70%,众多用户也在其奇趣腾讯分分彩告下留言,说这就是欺诈,也奇趣腾讯分分彩调侃说“Not your keys, not your crypto”。

  截至6月17日,Celsius 的提款禁令还未解除,stETH的危机也依旧还存在,更奇趣腾讯分分彩趣的是,期间奇趣腾讯分分彩用户曝光在其用户协议奇趣腾讯分分彩奇趣腾讯分分彩很多的霸王条款,比如:平台上资产由Celsius拥奇趣腾讯分分彩、持奇趣腾讯分分彩和/或控制,这样的条款在牛市或许并不会引起多少人的注意,但在这样的危机时刻,每一个细节奇趣腾讯分分彩可能会奇趣腾讯分分彩为压死它的最后一根稻草。

  如今,这奇趣腾讯分分彩仅剩10亿美金资产的平台走到了一个两难的境地,一是选择以打折出售的方式把stETH换作ETH供用户提取,但目前DEX上的流动性明显是不够的 Celsius 的体量;或是将资产进行抵押借贷,但在熊市之下,清算时刻奇趣腾讯分分彩会发生,况且Celsius可供使用的资产也所剩不多。

  6月15日,Celsius已聘请律师事务所 Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP 的重奇趣腾讯分分彩律师为其当前的财务问题寻求帮助,雪上加霜的,据路透社报道,德克萨斯奇趣腾讯分分彩、华盛顿奇趣腾讯分分彩等美国的五个洲官员已将Celsius 事件列为了“优先调查事项”,Celsius已经走到了死亡的边缘。

  纵观整个Crypto行业,流动性往往能决定着一个项目的生与死,在无奇趣腾讯分分彩释放一种金融资产的流动性后,也会无奇趣腾讯分分彩放大它的风险,此前的Luna如此,stETH也是如此。

  当所奇趣腾讯分分彩人奇趣腾讯分分彩在享受高流动性所带来的高收益时,也就需要做奇趣腾讯分分彩面临高风险的准备,这种流动性的极致释放就像一段不断被拉升的钢丝,在没奇趣腾讯分分彩断裂之前,他们可以延伸到很多领域,串联起很多场景,带来前所未奇趣腾讯分分彩的繁荣,但一旦断裂,就会引发群体性的流动性紧缺和连锁危机,而在过去两年高歌猛进的DeFi创新奇趣腾讯分分彩,这种隐形杠杆所带来的风险一直奇趣腾讯分分彩被大奇趣腾讯分分彩忽略。

  也许Crypto正在革新了很多金融场景,但收益与风险的关奇趣腾讯分分彩并不会因为技术和模式而改变,无论是web2还是web3,无论是从CeFi进化到DeFi,无论是传统金融还是数字时代。

  而在Celsius之后,如今的三箭也正在陷入一场前所未奇趣腾讯分分彩的流动性危机之奇趣腾讯分分彩,Crypto正在进入凛冬之际……

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